真庆观建于元代，原名真武祠。它的地址是唐宋时期南诏大理地方政权东都治地的核心位置。明宣德六年(公元1431年)重建，更名为真庆观。明正统九年(公元1444年)重建了真庆观前殿和东西回廊，清乾隆五十四年(公元1789年)重建。
真庆观是明代著名道士长春真人刘渊然在云南被降职时的住所。刘渊然在这里迎接朝廷使节。洪熙初（约公元1425年），刘渊然被召回北京，要求演奏皇家印章。他住在昆明的龙泉道院上，他被命名为皇家建筑龙泉观，真武寺被命名为皇家建筑真庆观。刘渊然回到北京工作后，他的弟子蒋日和留下了真庆观，并主持了真庆观的重建和扩建。
真庆观由前殿、紫微殿、老君殿等建筑组成。三殿坐北朝南，从南到北建在同一轴线上。中轴线两侧是连接前厅和紫微殿的东西走廊。紫微殿是一座三面宽的土木结构建筑，单檐歇山顶，占地面积320平方米。整个建筑保留了明代的建筑风格，供奉紫微大帝。紫微殿后面是老君殿(两边都有相对称的东西厢房)。由于历史上多次修缮，元朝的建筑风格依然保留，太上老君在殿内供奉。太上老君即老子，姓李名耳，一说即老聃,春秋时期思想家，道家学派创始人。
紫微殿
1984年，昆明市和盘龙区政府拨款修复紫微殿。修复后的紫微殿面宽三间，土木结构建筑，单檐山顶，占地320平方米，正脊中立宝顶，山脊上有野兽，殿顶有藻井，由斗拱承载，井顶有八卦太极图，周围有图案，匀称精致，是中国罕见的道教建筑，保留了明代的建筑风格。
都雷府
真庆观紫微殿东侧为都雷府，建于清康熙年间，正脊下题为大清同治十二年后，六月吉旦会城官绅士民姓童住持等重建(即公元1873年)。门是单檐，四角翘起，斗拱承载。大门两侧有一对木对联：愿天天生好人，愿人常行好事。门楣前题都雷府，后题：万古神风。门内有一个亭子，俗称清风亭，正脊上有清嘉庆二十一年丙子六月十六日吉旦信士……立(公元1816年)亭内上方有一个雕有龙的精致藻井。亭子后面是雷神殿，整个建筑是土木结构，单檐歇山顶，大殿外廊有雕花石栏和一对石狮。都雷府古建筑保留了清代早期建筑的法国特色，更完整地保留了精美的地方风格。
都雷府是真庆观附属建筑，祭祀雷神。雷神，又称雷公和雷师，是古代神话中的司雷之神。《山海经海内东经》说:雷泽有雷树，龙耳有头，鼓鼓其服。道教认为雷神被称为雷声普化天尊，主天之灾，持物权衡，掌物掌人，司生司杀。
都雷府大殿北面的古建筑是火神殿，供奉火神。
盐隆祠
盐龙祠建于清光绪七年(公元1881年)，由清末云南盐商集资，民国时期的盐行也设在这里。盐隆祠位于都雷府北侧，坐北朝南，由戏楼、前殿、前殿东西厢房、大殿、大殿东西厢房、耳房等建筑组成，盐隆祠建筑较好的保存了当时该地区建筑结构特征，各建筑构件雕刻精美细致，外檐彩绘部分贴金，工艺档次较高，也较完整地保留了精美的地方风格彩绘，特别是戏楼，具有较高的价值。
真庆古建筑群的价值超过个别古建筑，具有独立的地理文化单位，给昆明城市景观带来一定的历史变迁，展示了丰富的时代变化，是昆明历史文化城市形象的极大补充和融合，是昆明历史文化城市的标志性建筑之一。
真武殿
真武殿，真庆观为真武祖师道场。殿堂由青铜铸造，底座龟蛇拱瑞，殿宇六丁六甲五百灵官围绕，气镇南滇，灵达天地。真武祖师，以仁慈正烈为德，以孝为化，以阴阳为道，以和谐为天地青宇。荡魔护道，倡导立国兴邦的尚武精神；真武祖师是金阙的化身，体现了它在神仙体系中的崇高地位；它被称为治世福神，也体现了它的神力和天下太平。
真庆观是昆明最大的古建筑群，包括明朝、清朝早期、中晚期的建筑。它是云南建筑发展史的实物例子，也是宗教文化艺术发展的实物载体，具有很高的保护和研究价值。对云南的建筑史、艺术史、宗教史和云南与中原文化交流史的研究具有重要价值。
